却说石敬塘死后，石重贵一心去勾搭一位寡居娇娘。看官道寡妇为谁？原来是石重贵叔母冯氏。
冯氏为邺都副留守冯濛女，很有美色，嫁与高祖季弟，得封吴国夫人。不幸红颜薄命，竟失老公。冯氏寂居寡欢，免不得双眉锁恨，两眼倾泪。重贵早已生心，只因叔侄相关，尊卑有序。高祖在日，不敢胡行。及为汴京留守，他便想勾引这位叔母，要她来做继室。转思高祖出幸，总有归期，倘被闻知，必遭谴责。况高祖膝下只剩一个幼子重睿，自己虽是高祖侄儿，受宠不殊皇子，他日皇位继承，十成中可望七成，若因私情得罪，帝位恐怕难得。于是捺下情肠，专心筹画政事。
到了赴邺嗣位，大权在手，正好任所欲为，求偿宿愿。可巧这位冯叔母，也与高祖后李氏，重贵母安氏等，同来奔丧，彼此在梓宫前，素服举哀。重贵瞧将过去，但见冯氏缟衣素袂，越觉苗条，再加那一腔娇喉，啼哭起来，仿佛莺歌百啭，饶有余音。此时的重贵呆立一旁，不知如何才好。那冯氏却已偷眼觑着，把水汪汪的眼波，与重贵打个照面，更把那重贵的神魂，摄了过去。及举哀已毕，重贵即命左右导入行宫，拣了一所幽雅房间，使冯氏居住。
到了晚间，重贵先至李后、安妃处，请过了安，顺路行至冯氏房间。冯氏起身相迎，重贵便说道：“我的婶娘，可辛苦么？侄儿特来问安！”
冯氏道：“不敢不敢！陛下既承大统，妾正当拜贺，那里当得起问安二字！”
说至此，即向重贵裣衽，重贵忙欲搀扶，冯氏偏停住不拜，却故意说道：“妾弄错了！朝贺须在正殿哩。”
重贵笑道：“正是，此处只可行家人礼，且坐下叙谈。”
冯氏乃与重贵对坐。重贵令侍女回避，便对冯氏道：“我特来与婶娘密商，我已正位，万事俱备，可惜没有皇后！”
冯氏答道：“元妃虽薨，难道没有嫔御？”
重贵道：“后房虽多，都不配为后，奈何？”
冯氏嫣然道：“陛下身为天子，要如何才貌佳人，尽可采选，中原甚大，宁无一人中意么？”
重贵道：“意中却有一人，但不知她乐允否？”
冯氏道：“天威咫尺，怎敢不依！”
重贵欣然起立，凑近冯氏身旁，附耳说出一语，乃是看中了婶娘。冯氏又惊又喜，偏低声答道：“这却使不得，妾是残花败柳，怎堪过侍陛下！”
重贵道：“我的娘！你已说过依我，今日就要依我了。”
说着，即用双手去搂冯氏。冯氏假意推开，起身趋入卧房，欲将寝门掩住。重贵抢步赶入，关住了门，凭着一副膂力，轻轻将冯氏举起，掖入罗帷。冯氏半推半就，遂与重贵成了好事。这一夜海誓山盟，笔难尽述。
好容易欢恋数宵，大众俱已闻知。重贵竟不避嫌疑，意欲册冯氏为后，先尊高祖后李氏为皇太后，生母安氏为皇太妃，然后备着六宫仗卫，太常鼓吹，与冯氏同至西御庄，就高祖像前，行庙见礼。宰臣冯道以下，统皆入贺。重贵怡然道：“奉皇太后命，卿等不必庆贺！”道等乃退。
重贵挈冯氏回宫，张乐设饮，金樽檀板，展开西子之颦，绿酒红灯，煊出南威之色。重贵乐不可支，冯氏亦喜出望外。待至酒酣兴至，醉态横生，那冯氏凭着一身艳妆，起座歌舞，曼声度曲，宛转动人，彩袖生姿，蹁跹入画。重贵越瞧越爱，越爱越怜，蓦然间忆及梓宫，竟移酒过奠，且拜祷道：“皇太后有命，先帝不预大庆！”一语说出，左右都以为奇闻。【死先帝还得服从活太后吗？】重贵自觉说错，不禁大笑绝倒。左右不暇避忌，索性一笑哄堂。重贵揽冯氏竟入寝宫，再演龙凤配去了。
转瞬间又阅一年，晋主重贵，已将高祖安葬，奉了太后、太妃，及宠后冯氏，一同还都。自幸内外无事，但与冯皇后日夕纵乐，消遣光阴。冯氏得专内宠，所有宫内女官，得邀冯氏欢心，无不封为郡夫人。又用男子李彦弼为皇后都押衙，正是特开创例，破格用人。重贵已为色所迷，也不管甚么男女嫌疑，但教后意所欲，统皆从命。后兄冯玉，本不知书，因是椒房懿戚，拜中书舍人。同僚殷鹏，颇有才思，一切制诰，常替冯玉捉刀，冯玉得敷衍过去。寻且升为端明殿学士，又未几升任枢密使，真个是皇亲国戚，比众不同。
却说石重贵刚刚称帝时，朝中大权都由侍卫亲军都指挥使景延广掌控。景延广无勇无谋，却狂妄自大，目空一切。石敬塘死后，向辽草表时大臣们互有争议，延广谓称孙已足，不必称臣。冯道言既已称孙，何妨称臣？学士李崧，新任为左仆射，从旁力诤道：“屈身事辽，无非为社稷计，今日若不称臣，他日战衅一开，贻忧宵旰，恐已无及了！”
景延广辩驳不休。重贵正倚重延广，便依他计议，缮表告哀。晋使至辽，辽主览表大怒，遣使至邺都，责问重贵何故称孙不称臣？且责重贵不先禀命，遽即帝位。景延广怒目道：“先帝为北朝所立，所以奉表称臣。今上乃中国所立，卑躬称孙，已是格外逊顺，有什么称臣的道理！如若不服，准备厮战，更有十万横磨剑以待！”
辽使倔强不服，怀忿北归，详报辽主。辽主自然愤怒。
不称臣也就算了，毕竟叫自己爷爷！可是石重贵的下一个举动，耶律德光再也忍耐不住了。
原来，契丹派回图使（官名）乔荣到晋国联系通商的事，在汴京买了一处房子。乔荣以前是河阳的牙将，跟着赵延寿一起投降了契丹。契丹皇帝见他熟悉中原，因此让他回来协商通商事宜。偏偏景延广无事生非，说乔荣为虎作伥，皇帝石重贵便将乔荣关进大狱，又将他的货物和房子扣押，将所有的契丹商人一律处死，货物充公。朝廷大臣怕激怒了契丹，纷纷劝阻。石重贵这才释放了乔荣，将他遣送回国。
乔荣临走前向景延广辞行，景延广威胁他说：“你回去后不要再相信赵延寿的话，轻视中原。要是你们敢来侵犯，一定叫你们有来无回！”乔荣正担心回去无法交差，请景延广将这些话写了下来，说是便于记忆。乔荣回到西楼，将景延广的书信呈上，皇帝耶律德光勃然大怒，立即下令逮捕在契丹境内的后晋使者；同时调兵五万准备南下。此时，桑维翰已经升为侍中，请求朝廷向契丹谢罪，避免战争。而景延广不知深浅再三阻挠，石重贵却始终相信景延广。河东节度使刘知远知道景延广鲁莽，必然引发战争，自己又不便力争，只好在边关调兵遣将，暗中做准备。
平卢节度使杨光远早就有谋反之心，此时也向契丹献计，再加上赵延寿在一旁怂恿，契丹皇帝耶律德光便对赵延寿说：“我已经召集了山后及卢龙兵五万人命你统帅，如果踏平了中原，我就立你为皇帝！”赵延寿一听欣喜若狂，连忙伏地谢恩，然后率兵起程。到了幽州，恰逢统帅赵思温的儿子赵延照从祁州回来，于是被赵延寿任命为先锋，率军南下直逼贝州。后晋皇帝石重贵正在庆祝即位一周年，接到贝州的警报后也没有当一回事。过了几天，又有警报传来，方知贝州已经失守，刺史吴峦阵亡，朝廷上下这才慌了起来。石重贵马上命归德节度使高行周出任北面行营都部署，率领河阳节度使符彦卿、右神武统军皇甫遇、陕府节度使王周及左羽林将军潘环等三万将士攻打契丹军，皇帝自己也即日亲征。
走到途中，警报又接二连三地传来，河东方面报告说，契丹兵已经进入雁门关；恒、邢、沧三州也同时告急，说契丹兵侵入境内；滑州方面又报告说契丹皇帝已经抵达黎阳。石重贵这才觉得事态严重，一面派人抵御，一面向耶律德光求情。契丹方面却不肯和解。石重贵更加惶恐，硬着头皮到了澶州，探子报告说契丹皇帝已经在元城屯兵驻扎。赵延寿在南乐驻守。这时，太原的刘知远击败契丹伟王于秀容；但博州刺史周儒却献城投降，和杨光远勾结带着契丹兵从马家口渡河，生擒左武卫将军察行遇。石重贵忧喜交加，只好请景延广出主意。景延广也只得装模作样地排兵布阵，派李守贞、皇甫遇、梁汉璋、薛怀让等人率兵出击。没多久，高行周和符彦卿相继告急，说自己在戚城被契丹兵围住，请求发兵救援。但是，景延广有令在先，命各路统帅各自为战不得相救；因此，没有派兵支援高行周和符彦卿二人。
这时，戚城的局势一天比一天紧急，石重贵大惊失色，问景延广为什么不派兵救援？景延广说：“现在只有陛下一个人，难道也要派你去不成！”石重贵被他一激，马上召集卫军前去救援。刚走到戚城附近，前方鼓角喧天，两军已经开战，石重贵立即指挥队伍前进。高行周也在儿子高怀德的护卫下冲出重围，然后和皇帝会师，救出左厢排阵使符彦卿和先锋指挥使石公霸，杀死了许多契丹兵。契丹兵退走后，石重贵在戚城慰劳将士，特别嘉奖了高怀德。这时，石重贵才知道，正是自己最信任的景延广差点误了大事。这边刚凯旋班师，那边又捷报频传，李守贞等人在马家口击败契丹兵。生擒敌将七十八人，在澶州一并伏法。驻扎河西的契丹兵，见河东失败，惊慌退走。夏州节度使李彝殷从麟州渡河，攻入契丹境内牵制敌人。
石重贵听说杨光远准备和辽兵联合，随即命前保义节度使石贇在郓州驻防，防备杨光远；又命刘知远到恒州和杜重威会合。刘知远不愿意，只是到乐平驻防。契丹不甘心失败，于是假装丢弃元城，扬言要退兵，暗中在古顿、邱城两旁埋伏了精锐部队。邺都统帅张从恩想率兵追击却因为下雨而放弃。契丹兵埋伏了很长一段时间，却不见晋军追来，反而疲惫不堪。这时，赵延寿又献计说：“既然晋军不敢追赶，我们不如进兵澶州，四面围攻。如果占据了浮梁，便可以长驱直入了！”耶律德光采用了他的计策，率兵十余万进攻澶州。高行周从戚城赶来增援，双方不分胜负。皇帝石重贵也出阵迎敌，耶律德光见无法取胜，留下赵延寿镇守贝州，随即率兵退走，所过抢掠一空。偏将麻答在退兵的途中攻陷了德州，把刺史尹居璠擒获。后来被缘河巡检梁进将德州夺回。
石重贵第一次北伐和第二次北伐，那是超越柴荣、宋太祖级别的豪杰。在这两次战役中，石重贵第一次出阵就救出高行周、符彦卿等三节度使，这几位赫赫有名的大将都哭诉如果没有石重贵他们几乎不能免死；接下来在澶州亲自出阵，大战耶律德光，是李存勖大战朱温以来所未见的大场面，最后还带着晋军击退了契丹人。
第二年石重贵力排众议派马全节北伐，自己也出阵澶州为后援，成功收复了遂城、满城、保塞等后世宋人赖之与契丹交战的要塞。耶律德光率领八万大军南下之后，双方交战也是不分胜败，搞得后来编的《辽史》里都不好意思写这一笔。
击败契丹后，石重贵留下高行周和王周镇守澶州，自己率兵回到汴京，侍中桑维翰又弹劾景延广拥兵自重，不去救戚城，专权自恣，于是将景延广贬为西京统帅。景延广十分郁闷，每天借酒浇愁，后来又擅自增加朝廷摊派的敛财任务中饱私囊。这时，许多地方的官员横敛暴敛，严刑峻法，百姓求生不得，求死不能，再加上朝廷筹备武定军，到处抓壮丁，害得百姓流离失所。皇帝石重贵不仅不体恤民情，还下诏改年号为开运，命令举国上下庆贺。
邺都统帅张从恩奉命攻打贝州，赵延寿弃城而逃，运走了钱粮，烧毁了房屋，掳走了百姓，贝州只剩下了一座空城。接着，滑州大河决堤，水淹汴、曹、单、濮、郓五州，治理了水患后，皇帝石重贵居然想刻碑纪念，被中书舍人杨昭制止。宰相冯道在位多年，却没有什么政绩，被调任匡国军节度使，升桑维翰出任中书令，兼枢密使，国家才稍稍好转。随即封刘知远为北面行营都统，晋封北平王，杜重威为招讨使，率领十三位节度，控制北方。桑维翰虽然位高权重，执政有方，但为人刚直，恩怨太过分明，睚眦必报，因此得罪了许多人，渐渐招来众人的怨恨。
桑维翰最恨杨光远，处心积虑要除掉他。待时机成熟后，马上派侍卫马步都虞候李守贞率兵进攻青州。杨光远刚在棣州吃了败仗，突然听说李守贞率兵到来，慌忙领兵守城，同时向契丹求救。李守贞奋力攻打，将城围得水泄不通。杨光远日夜等待契丹兵来救，哪知契丹只派来了一千余人，被齐州防御使薛可言中途击退，城中顿时弹尽粮绝，兵士多数被饿死。杨光远知道大势已去，登上城大哭。儿子杨承勋、杨承信、杨承祚劝父亲出城投降，杨光远摇着头说：“我在北伐的时候，众人都说我能够做皇帝，怎么能轻易投降呢？”杨承勋等人怏怏退下，想起怂恿父亲谋反的罪魁祸首就是判官邱涛和亲校杜延寿、杨瞻、白承祚几个人，于是趁父亲回府的时候，召集了一帮心腹将士杀死了这四个人，将他们的首级送到后晋军队的大营。一面放起大火将父亲杨光远控制起来，然后开城迎接官军，派即墨县令王德柔上书谢罪。
石重贵拿不定主意是否要赦免杨光远父子，和桑维翰商量。桑维翰坚持要处死，石重贵始终怀疑他的建议是否正确，等桑维翰退下后，命令李守贞权宜行事。李守贞已经进入青州，接到皇帝的命令后，派客省副使何延祚率兵进入杨光远的家，只处死了杨光远一人，便算结了案，然后上书称杨光远已经病死了。石重贵也不再追究，反而任命杨承勋出任汝州防御使。杨光远背叛皇帝，儿子劫持父亲，这样不忠不孝的行为，石重贵也能够容忍，可见他是如此的赏罚不明，国家哪里能够长久呢！
当初杨光远谋反，天下大震，有人讥笑说：“杨光远也能谋大事吗？我不相信！杨光远是个秃子，老婆又是个跛子，天下怎么可能有秃头皇帝、跛脚皇后呢？”不到一年，杨光远果然伏诛了！契丹皇帝耶律德光听说杨光远被杀，青州归于后晋，又准备大举入侵，先派赵延寿出兵邢州。成德节度使杜重威飞书告急，石重贵有病不能亲征，便调张从恩出任天平节度使、马全节出任邺都统帅，和护国军节度使安审琦、武宁军节度使赵在礼会师，共同抵御契丹兵。赵在礼在邺都驻防，其余的部队驻扎在邢州，双方都按兵不动。契丹皇帝随后率大兵赶来，声势浩大。后晋军队本来就没有斗志，再加上朝廷一再命令他们慎重，于是更加惶恐，还没有交锋就退走了，沿途丢盔卸甲，匆匆逃回相州，勉强度过了残冬。
欲知后事如何，且看下回分解。